Investorlegende forventer høye renter lenge

I den seneste episoden av podcasten Insight av Oaktree Capital var det en samtale med grunnlegg Howard Marks og porteføljeforvalter David Rosenberg om dagens finansielle klima og dets påvirkning på kredittmarkedene.

Hør hele episoden her

Marks påpeker det unormale ved dagens situasjon med lave renter, og mener at det er behov for å forberede seg på at dette vil vare eller at renter vil stige. Rosenberg drøfter konsekvensene av dette for kredittmarkedene, inkludert høye utbytter og god kvalitet, og fremhever betydningen av å unngå mislighold.

I episoden diskuterer de også risikoen ved økende gjeldsnivåer og effektene av sentralbankenes kamp mot inflasjon, spesielt på høyavkastningssektorer. Marks nevner også effektiviteten av obligasjonsmarkedet og hvordan det har påvirket mulighetene for å dra nytte av ineffektive markeder.

Diskusjonen tar også for seg risikoen for mislighold i high yield, med fokus på effekten av høyere renter over lengre tid, og hvordan dette kan påvirke selskaper som trenger å refinansiere i 2025 og 2026.

Til slutt påpekes det at dagens marked ikke lenger er preget av enkel tilgang på penger, og at flytende rentegjeld, som allerede har høye renter, er en faktor å vurdere.

Diskusjonen konkluderer med at en ikke kan forvente betydelige rentefall i de kommende fem til ti årene.

Howard Marks er en hedgefond-forvalter i ovennevnte selskap. Han har en formue over 20 milliarder kroner og 1700 milliarder kroner av andres penger under forvaltning.